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牛市来临,数字货币ETF到底还有多远?

2020-12-07 13:36 编辑:币牛牛 来源:币源

ETF,全称交易型开放式指数基金(Exchange Traded Funds), 对于许多投资者来说一定并不陌生。在传统金融市场,ETF作为一种低价透明的投资工具,随着时间的沉淀已被大量的用户所接受。而在数字货币这个新兴市场上,ETF也正积蓄着力量等待爆发,并已出现一些创新产品。本文通过梳理ETF相关的知识点,带领读者了解数字货币ETF的现状及潜在未来趋势。

传统ETF百花齐放

ETF,全称交易型开放式指数基金,是一种跟踪指数变化,可在一级市场随时申购赎回,并在证券交易所上市交易的指数基金。由于ETF采取跟踪指数的投资策略,其净值通常贴近指数的表现,在很大程度上减少了基金的主动管理,多数属于被动投资的范畴。概括来说,ETF兼具了股票、开放式指数基金及封闭式指数基金的优势与特色,为投资者提供了一种十分高效、便捷、透明并且费用低廉的投资工具。

从现阶段ETF的成立规模和数量来看,各地区的发展差距较为悬殊。根据ICI数据,截至2019年底,美国ETF体量排名全球首位,总规模达4.25万亿美元,高达世界规模的72%,数量达2343只。ETF对于美国金融市场的重要性可以说非同一般,其规模将近美股总市值的10%,并贡献了美股30%以上的交易额,大致要归因于美国市场成熟、401K 养老计划以及买方投顾模式的推动。相比之下,中国的ETF市场体量尚小,2019年整体规模为856亿美元,数量为256只,交易额对股市占比仅2.81%。但从另一个角度来说,中国的ETF市场也正如火如荼地发展着,2019年其ETF数量同比增长240%,未来还蕴含着巨大的潜力。

来源:中泰证券 制图:Cointelegraph中文

数字货币ETF迷茫中的破局之路

在传统ETF枝繁叶茂,百花齐放的同时,数字货币ETF也正奋力生长,未来可期。而提到数字货币ETF,不得不从比特币ETF说起。比特币的诞生标志着数字货币这一新兴市场的开启,因此其ETF能否成功推出也被认为是数字货币能否走入主流世界的标志性事件。

在过去数年里,许多知名机构或个人都曾加入到推动比特币ETF的运动中来,包括不但限于加密货币交易所Gemini的创始人Winklevoss兄弟、资管公司Bitwise、VanECK、WisdomTree、ProShares、Wilshire Phoenix、Direxion和GraniteShares等,其中VanECK、WisdomTree和ProShares分别为2019年美国第七、第八和第九大ETF发行商,在传统ETF市场的地位举足轻重。遗憾的是,这些尝试均未获得成功。美国券交易委员会SEC拒绝了每一次的申请,给出的原因包括价格操纵、价格波动过大、监管缺失和市场规模尚不明晰等。比特币拥抱ETF的过程可谓道阻且长,但许多人的信心并未受过去失败所影响,这包括目前数字货币市场最大的资产管理公司Grayscale(灰度)。

“我们认为比特币ETF的批准是时间的问题,而不是是否批准的问题。” 灰度投资的董事总经理Michael Sonnenshein曾表示。

在比特币ETF受阻的当下,灰度推出的数字货币信托成为许多合格投资者的首要选择。以灰度比特币信托(GBTC)为例,其提供了一种类似ETF的交易型工具,方便投资者能十分快捷地投资比特币,而免去了过程中在入金、托管、交易方面的疑虑。灰度信托总规模持续攀升,目前已达到122亿美元,约占数字货币市场总市值的2.12%,其中比特币信托规模为102亿美元,高达比特币流通量的2.91%,对市场的影响力可见一斑。

灰度数字货币信托持仓占比 制图:Cointelegraph中文

广义来说,现阶段尽管还未有一只ETF成功通过SEC批准,但市面上已有诸多交易平台进行了类似数字货币 ETF产品的设计与尝试,例如OKEx、火币、抹茶和FTX。

OKEx和火币在这方面的产品较为相似,是典型ETF的设计,推出时间也较早,均在2018年5月。两者分别对其自身编制的数字货币指数进行跟踪,在平台上向用户开放申赎和交易,以提供一个风险分散、标的多样化的数字资产管理工具。以OKEx为例,其最早推出了OK05和OK06两只指数,前者基于流通市值排名前5的数字货币进行市值加权,后者则在前者基础上再加入平台币OKB,以反映其平台上主要交易币种的整体价格走势。在这两只指数的基础上,OKEx推出了ETT(组合投资)产品,支持用户申购、交易或转让,其本质上是一种交易所指数基金,即ETF。类似地,火币指数称为火币主力指数,对应火币主力指数化产品HB10。

用户通过投资火币和OKEX上的这些类ETF产品,相当于投资了对应的指数,换言之是指数中按比例构成的一篮子数字货币,是一种简易方便,对用户友好的投资工具,有利于更多普通用户参与到市场交易来。

在行业内,抹茶的ETF产品颇具创新,它对诸多币种单独推出了杠杆ETF产品,例如BTC 3L 和 BTC 3S 分别代表3倍做多BTC和3倍做空BTC的ETF产品。杠杆ETF在传统金融行业已有颇多应用,其通过杠杆加再平衡的方式,可获得多倍标的指数收益的效果,适用于单边趋势、有波动率的行情。抹茶的杠杆ETF便基于这样的逻辑设计,相比普通加杠杆的方式,其优势在于费用低廉和无保证金机制,从而无强平和爆仓风险。而相比普通做多/做空的方式,其为缺少资金或币种资产的用户提供了可行途径。在单边趋势的波动市中,这样的杠杆ETF不失为一种优质工具。

FTX平台的杠杆代币(BULL/BEAR)是另一个数字货币ETF的创新品种。简单而言,杠杆代币是对永续合约仓位的代币化,以ERC-20 代币的形式存在,而本质上是一种指数追踪类 ETF,FTX平台作为做市商和基金发行人进行管理,用户可以通过二级市场交易和申购赎回的方式将其与美元实现兑换。相比普通杠杆交易,在现货市场上购买这样的杠杆代币,用户无需去考虑由保证金、强平价格或其他方面带来的烦恼。

未来展望

数字货币作为诞生仅十年左右的新兴市场,从萌芽到成长的一路走来,经历了诸多坎坷和质疑,同时也收获了越多越多主流声音的支持和肯定。数字货币ETF可谓是其中一个未实现的里程碑,随着市场体量逐步增长,去中心化的价值逐渐被意识到,没有理由不相信它有一天能够实现。目前行业从业者在这方面的探索和创新,更是为未来数字货币ETF的成熟夯实基础。就像灰度CEO Barry Silbert在几日前的采访中表示:“我想我们只需要耐心等待,当监管机构做好准备时,我们一定会在那儿。”

关键词:比特币新闻 币牛牛

转载自比特币新闻网(www.btc268.com),提供比特币行情走势分析与数字货币投资炒币最新消息。

原文标题:牛市来临,数字货币ETF到底还有多远?

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