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“灰度信托 ”不讲武德 ,成全球比特币最大明庄

2020-12-09 15:36 编辑:bitcoin86 来源:比特币资讯网

前言

倏忽间12月已如期而来,2020年渐行至尾声,人们忙着感叹这一年见证了太多历史,那每一页翻新后又迅速陈旧的日历也确然承载过诸多的不平,但也就是在这些翻涌的不平中,蓄积着无尽的新机与希冀,维系着普世的生息并驱动这世界一刻不停地向前行进。

风景这边独好——加密货币行情大涨

2020年的全球各大资本市场几乎都陷于剧烈的波动与震荡之中,从全球肆虐的大流行病毒疫情到各方对垒资本角力的美国大选,不确定因素的井喷一度令“黑天鹅”成为市场常客,也让各主要市场的信心受到不小的打击。

不过机遇确实与挑战并存,在投资者普遍趋于谨慎的市场环境下,加密货币行情大涨,成为2020年全球投资市场中颇为亮丽的一道风景线。

“灰度信托 ”不讲武德 ,成全球<a href=http://www.btc268.com/btb/ target=_blank class=infotextkey>比特币</a>最大明庄

今年以来,包括比特币(BTC)、以太坊(ETH)、莱特币(LTC)等在内的全球主要加密货币都走出了不错的行情,尤其是比特币的价格在过去的两个月内不断创下新高,掀起又一轮币圈热潮。

要说在这新一轮比特币行情中跑出来的机构代表,那当属美国的灰度(Grayscale)。2020年,灰度以其不断增长的比特币持有量及持续飙升的资产管理规模频繁登上币圈“头条”,正成为时下最炙手可热的圈内“明星”,惹人艳羡。

起底最炙手可热的币圈“明星”——灰度

尽管许多小伙伴是在近期才被灰度刷屏,但灰度扎根加密货币市场其实已有7年之久。2013年,灰度由美国数字货币投资集团DCG(Digital Currency Group)设立,旨在通过合规的基金运作方式为机构投资者及高净值合格投资人提供服务,推出了旗下最具代表性的投资产品——灰度比特币信托(GBTC)。

2018年灰度又宣布推出了四种新的投资产品,包括比特币现金投资信托、以太坊投资信托、莱特币投资信托和瑞波币投资信托。目前灰度的投资产品组合包括9个单资产信托产品及1个多元化的大盘基金产品。

今年1月,灰度比特币信托向SEC申请注册通过,成为首个符合美国证券交易委员会标准的数字资产工具;10月,灰度旗下的以太坊信托注册申请也宣布通过,以太坊信托成为灰度旗下第二个获得SEC申报许可的数字货币投资工具。

随着灰度走通面向更大市场的合规路径,其用户范围得到扩大,资产管理规模亦接连创下新高。公开资料显示,2018年中灰度的信托产品资产管理规模仅有约2.5亿美元,到今年的第三季度,其资金流入录得创纪录的10亿美元,总资产管理规模跃升至59亿美元。

“灰度信托 ”不讲武德 ,成全球比特币最大明庄

2020年11月,灰度的比特币持有量突破50万枚,是今年持币量最多的数字资产管理机构,截至目前其总资产管理规模已突破122亿美元。至此,灰度成为全球最大的比特币“庄家”。

巧妙机制成就灰度为全球最大比特币明庄

远观灰度的“发家史”,也有点厚积薄发的意味。我们试从多个维度解构灰度走过的成功之路,并探讨在其他国际区域市场比如在亚洲市场,如何打造能够与之比肩的加密资产管理机构或平台,以助力后来的参与者们迅速寻得市场布局的通道,争取早日落座共享数字资产市场领域的佳肴盛宴。

信托打底,搭建比特币投资合规敞口

首先需要明确的一点是,灰度比特币信托中的比特币资产,其真正的权益所有者是买入了灰度旗下信托基金的投资者们,而灰度只是为这些投资者提供了一个合规的比特币投资敞口。对于灰度比特币信托的运行原理,其内在逻辑是这样的:

作为信托基金的管理者,灰度首先邀请合格投资者认购其信托基金的份额,投资者可选择现金出资或实物出资(BTC)两种出资方式参与认购,即以现金或BTC来换取灰度的比特币信托基金份额;对于现金出资的部分,灰度会将募集所得的资金用来购买大量比特币,然后再将这个实际内涵为比特币资产的信托基金在公开的证券交易所上市,令任何人都可以参与交易其中的股票(即基金份额);同时,这个信托基金的股价会跟踪比特币的价格,不过并不会完全一致。

通过这样的比特币商品信托,散户投资者和机构投资者都可以在主流交易平台上通过购买信托份额来购买比特币,且份额完全由比特币作为支撑。

因此,若是现有的区块链公司或机构有志在亚洲市场打造一个“灰度”模型,首先需要一个香港信托牌照,作为合规及比特币信托基金运行的基础。当然,现在到香港注册一家信托公司并申请信托牌照还是相对费时费力的,市场上也有专业的香港信托牌照服务提供商,解决牌照问题倒不是难事。

不可赎回机制与币本位收费方式

挖掘灰度取得巨大成功的内因,其独特的获利模式也值得学习与思考。


一直以来,对于比特币信托基金管理者而言,如何通过管理基金获利,即全面挖掘管理费用的增长空间,都是关注的重点。灰度与其他比特币信托基金的管理者一样,也主要通过向投资者收取管理费来获得收益,在这种情况下,其基金管理的持仓量越大、管理的时间越长,收取的管理费就越多。

为此灰度比特币信托在制定条款时,规定了两个重要内容,即不可赎回机制与币本位收费方式。

灰度信托的不可赎回机制是指,其比特币信托不支持份额赎回,投资者在认购信托份额后,份额无法兑回比特币,投资者需在美股二级市场卖出(转让)比特币信托份额来实现退出或套利。通过信托份额不可赎回机制,灰度管理的持仓量将越来越大。

币本位收费方式是指,灰度规定其每年从比特币信托中收取一定数额(2%)的管理费,但管理费的收取方式为从持仓的比特币数量中扣除,这样在扣除运营支出及对外支付的税费后,向投资者收取的管理费中剩余的比特币就是灰度的利润留存。

在这种架构设计之下,信托持有者所持有的每份份额对应的比特币数量将不断减少,且信托持仓的比特币最终将缓慢地转移到管理者手中,随着比特币的升值,基金管理者将获利更多。

通过双重出资形式、不可赎回机制与币本位的收费方式等巧妙设计与运行操作,灰度实现了为业内津津乐道的“抛压转移至美股,资金带回币圈”的完美闭环,成为名副其实的全球比特币最大“明庄”。

在线信托打造新格局

作为目前全球最大的加密资产管理公司,灰度拥有一套相对完善的在线信托系统,支持用户通过线上完成包括合格投资者身份认证、所有投资产品的在线甄选、认购合同签署及正式打款等在内的全流程操作,用户可在线上完成个人信息材料的填写录入及在线签署完成电子签名。

“灰度信托 ”不讲武德 ,成全球比特币最大明庄

现如今科技手段在金融领域的应用已越发普遍,尤其受今年全球疫情的广泛影响,远程办公、线上操作、智能APP的使用等都是金融科技的基本运用功能,灰度现有的在线信托系统也从便捷、安全、高效等方面为其业务的开展打造了新的格局,对于想要比肩灰度的同业而言,科技信托系统也成为一个关键要素。

目前不少信托公司都在信托科技领域进行了探索,比如各大信托公司推出的APP等,但都主要局限在实现公司自身业务的线上化作业这个层面。

市场上面对区块链行业企业提供在线信托系统服务的尚在少数,笔者通过多方了解,所见只有一家叫爱保信的机构能够输出香港信托牌照+系统的服务,并号称专门帮助打造亚洲灰度,据悉其推出的信托科技SaaS系统已经能够实现一账户对全球资金及多品类资产的可视化管理,可设立多种法律关系账户及多元分配方案账户,在线上完成各种类型的信托协议的签署,不再需要通过原先线下大量资料的填写等流程,可匹配满足灰度同业公司及机构的展业需求,但实际效果如何尚不得而知,还有待市场的验证。

回看灰度这一年的起飞态势,其成功看似是“一夜成名”却实则有迹可循,凝结着其过去七年探索与创新的智慧;循着前人走过的长路,后来者仍有机会借助行业专业力量的支持,学习并打造有望超越灰度的比特币信托模式,壮大全球加密货币市场。

来源:微信公众号/爱保信

关键词:比特币新闻 币牛牛

转载自比特币新闻网(www.btc268.com),提供比特币行情走势分析与数字货币投资炒币最新消息。

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